2022年第二季度美股市場(chǎng)上發(fā)生了很多大事，美聯(lián)儲(chǔ)在通脹高企之際把利率上調(diào)到1994年以來(lái)最高水平可以說(shuō)是最重要的一件事了。由于擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)的激進(jìn)政策會(huì)把經(jīng)濟(jì)拖入衰退，投資者紛紛拋售，股市陷入了混亂，2022年4月1日至6月30日這段時(shí)間里，標(biāo)普500指數(shù)下跌了16%。

雖然目前華爾街彌漫著焦慮的情緒，但二季度標(biāo)普500指數(shù)里仍有一些股票逆勢(shì)上漲。

《巴倫周刊》盤(pán)點(diǎn)了當(dāng)季5只漲幅最大的股票和5只跌幅最大的股票，此外，由于經(jīng)濟(jì)前景存在不確定性，花旗(Citi)近日下調(diào)了標(biāo)普500指數(shù)今年年底的目標(biāo)點(diǎn)位，但仍比周四收盤(pán)點(diǎn)位高出近11%，《巴倫周刊》認(rèn)為，現(xiàn)在買(mǎi)入股票仍能在未來(lái)一年左右的時(shí)間里為投資者帶來(lái)回報(bào)。

最大漲幅為19.3%，最大跌幅為58%

1. Lamb Weston Holdings (LW)

冷凍蔬菜供應(yīng)商Lamb Weston Holdings是二季度標(biāo)普500指數(shù)中表現(xiàn)最好的成分股，該股上漲了19.3%。

美銀(Bank of America)分析師布萊恩·斯皮蘭(Bryan Spillane)指出，投資者目前更愿意投資現(xiàn)金流強(qiáng)勁、擁有較強(qiáng)定價(jià)權(quán)的食品股，同時(shí)也包括Lamb Weston Holdings這類公司，它們生產(chǎn)的產(chǎn)品在經(jīng)濟(jì)放緩時(shí)期需求也很旺盛。

Lamb Weston Holdings截至2月的第三財(cái)季業(yè)績(jī)超出分析師的預(yù)期。

2. AT&T

二季度電信巨頭AT&T的股價(jià)上漲了17.5%，首席財(cái)務(wù)官帕斯卡·德斯羅什(Pascal Desroches)6月初表示，該公司可能很快會(huì)再次提價(jià)，以抵消成本隨著通脹上升造成的影響。

德斯羅什稱，成本上升引發(fā)了對(duì)消費(fèi)者支出的擔(dān)憂，過(guò)去六個(gè)月里，雖然消費(fèi)者支出仍然“相當(dāng)有彈性”，但AT&;T已經(jīng)開(kāi)始看到客戶被動(dòng)流失的現(xiàn)象。

德斯羅什還表示，AT&T預(yù)計(jì)下半年公司利潤(rùn)率會(huì)上升，盈利前景也會(huì)改善。

3. Monster Beverage (MNST)

二季度飲料生產(chǎn)商Monster Beverage的股價(jià)上漲了16%。多位分析師一直看好這只股票，其中包括富國(guó)銀行(Wells Fargo)的克里斯·凱里(Chris Carey)和德銀(Deutsche Bank)的史蒂夫·鮑爾斯(Steve Powers)。

鮑爾斯認(rèn)為，如果經(jīng)濟(jì)進(jìn)入放緩階段，Monster Beverage這類增長(zhǎng)速度更快的消費(fèi)必需品股的業(yè)績(jī)有望保持堅(jiān)挺。

4.禮來(lái)(Eli Lily， LLY)

制藥公司禮來(lái)二季度上漲了13.2%。美國(guó)食品藥品管理局(FDA)6月初批準(zhǔn)了禮來(lái)和Incyte (INCY)合作研發(fā)的用于成人重度斑禿的藥物Olumiant(全身療法)。

5.通用磨坊(General Mills， GIS)

包裝食品公司通用磨坊二季度上漲了11.4%。該公司近日公布的業(yè)績(jī)表現(xiàn)強(qiáng)勁，同時(shí)上調(diào)了股息。據(jù)《巴倫周刊》報(bào)道，瑞銀(UBS)分析師認(rèn)為，通用磨坊之所以能夠抵御物價(jià)上漲帶來(lái)的沖擊，要?dú)w功于及時(shí)通過(guò)衍生工具對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲做了對(duì)沖。

不過(guò)，更多的股票出現(xiàn)了下跌，以下是二季度標(biāo)普500指數(shù)里跌幅最大的5只成分股。

1. 皇家加勒比(Royal Caribbean， RCL)

郵輪公司皇家加勒比二季度暴跌了58%。2020年3月以來(lái)，該公司一直在努力實(shí)現(xiàn)盈利，疫情期間因?yàn)榻酱胧┰摴镜倪\(yùn)營(yíng)停滯了15個(gè)月左右。恢復(fù)運(yùn)營(yíng)后，公司管理層表示正“繼續(xù)朝著盈利的方向前進(jìn)”，但顯然投資者不這么認(rèn)為。

雪上加霜的是，在越來(lái)越多的跡象顯示經(jīng)濟(jì)將放緩之際，投資者擔(dān)心消費(fèi)者可能會(huì)減少可自由支配的支出，這將對(duì)郵輪預(yù)訂和收入造成沖擊。

2. 嘉年華(Carnival， CCL)

皇家加勒比的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手嘉年華二季度表現(xiàn)也很糟糕，股價(jià)下跌了57%。摩根士丹利(Morgan Stanley)周三下調(diào)了對(duì)該股的預(yù)期，該投行稱，如果經(jīng)濟(jì)衰退引發(fā)另一輪需求下滑，在最壞的預(yù)期情境下嘉年華的股價(jià)可能會(huì)跌到0美元。

嘉年華和皇家加勒比一樣之前也表示，該公司在重新啟動(dòng)全球船隊(duì)方面“取得了重大進(jìn)展”。

3.奈飛(Netflix， NFLX)

今年奈飛遭受重創(chuàng)，市值蒸發(fā)超過(guò)三分之二。二季度該股下跌了53%，自公布了令人失望的財(cái)報(bào)和用戶停止增長(zhǎng)以來(lái)該公司的股價(jià)就一直在下跌。高盛(Goldman Sachs)和Benchmark最近把奈飛的股票評(píng)級(jí)從“中性”下調(diào)至“賣(mài)出”，高盛的理由是擔(dān)心在經(jīng)濟(jì)衰退的情況下出現(xiàn)客戶流失和競(jìng)爭(zhēng)加劇。

為了扭轉(zhuǎn)局面，奈飛稱正在研究增添一種低價(jià)、基于廣告的訂用模式，但投資者似乎對(duì)此并不感冒。

4. Expedia (EXPE)

線上旅游公司Expedia的管理團(tuán)隊(duì)之前表示，預(yù)計(jì)今年夏季公司業(yè)績(jī)將出現(xiàn)“強(qiáng)勁”復(fù)蘇，但二季度股價(jià)依然下跌了52%。

BTIG分析師杰克·富勒(Jake Fuller)指出，宏觀方面的不利因素可能會(huì)扼殺旅游業(yè)剛剛出現(xiàn)的復(fù)蘇勢(shì)頭。富勒稱，6月份線上旅游預(yù)訂服務(wù)供應(yīng)商的客流量下降，這可能是一個(gè)“早期預(yù)警信號(hào)，表明旅游業(yè)無(wú)法免受日益加大的宏觀壓力的影響。”

許多分析師仍認(rèn)為Expedia是一只值得持有的股票，Piper Sandler周三重申了對(duì)該股的“增持”評(píng)級(jí)，并認(rèn)為商務(wù)旅行的復(fù)蘇會(huì)給該股帶來(lái)提振。

5.凱撒娛樂(lè)(Caesars Entertainment， CZR)

二季度凱撒娛樂(lè)下跌了51%，說(shuō)明賭場(chǎng)運(yùn)營(yíng)商也未能幸免于旅游整體趨勢(shì)的變化，投資者擔(dān)心如果發(fā)生經(jīng)濟(jì)衰退，消費(fèi)者的自由支配的支出將減少。

不過(guò)，巴克萊(Barclays)分析師勃蘭特·蒙圖爾(Brandt Montour)仍認(rèn)為該股值得買(mǎi)入。他指出，這類區(qū)域性賭場(chǎng)運(yùn)營(yíng)商的現(xiàn)金流一直保持增長(zhǎng)，估值也相當(dāng)有吸引力。

標(biāo)普500年底目標(biāo)點(diǎn)位被下調(diào)，但現(xiàn)在買(mǎi)入仍會(huì)帶來(lái)回報(bào)

在經(jīng)濟(jì)前景不明之際，花旗近日把標(biāo)普500指數(shù)今年年底的目標(biāo)點(diǎn)位從之前的4700點(diǎn)下調(diào)至4200點(diǎn)，下調(diào)幅度為0.88%。

花旗目前認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“適度衰退”的幾率為40%。這意味著標(biāo)普500指數(shù)將一路下跌至3650點(diǎn)，比周四收盤(pán)點(diǎn)位3785.50點(diǎn)低3.6%，相比上半年近21%的跌幅不算大。

花旗還認(rèn)為，出現(xiàn)嚴(yán)重衰退的可能性非常小(標(biāo)普500指數(shù)將進(jìn)一步下跌)，經(jīng)濟(jì)也有較大的可能不會(huì)陷入衰退(標(biāo)普500指數(shù)將回升至先前的目標(biāo)水平)。花旗根據(jù)平均值對(duì)概率進(jìn)行調(diào)整后，得出上述4200點(diǎn)的預(yù)期值。

新的目標(biāo)點(diǎn)位比周四收盤(pán)點(diǎn)位高出近11%，花旗的理由是，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)全面提高利率來(lái)抗擊通脹的努力，可能會(huì)終止債券收益率的上升勢(shì)頭，這將有助于讓股票估值保持在目前水平附近。

如果10年期美債的實(shí)際收益率不再進(jìn)一步上升，股票估值也就不會(huì)再下降太多。花旗美國(guó)股市策略師斯科特·科羅奈特(Scott Chronert)說(shuō)：“利率見(jiàn)頂?shù)嫩E象將為下半年風(fēng)險(xiǎn)/回報(bào)的上升帶來(lái)支撐。”

花旗對(duì)標(biāo)普500指數(shù)年底目標(biāo)點(diǎn)位的預(yù)測(cè)是根據(jù)226美元的每股收益做出的，這一水平略低于接受FactSet調(diào)查的分析師預(yù)計(jì)的227.40美元。不過(guò)許多策略師已經(jīng)發(fā)出預(yù)警稱，分析師可能會(huì)因?yàn)槟壳暗慕?jīng)濟(jì)形勢(shì)而下調(diào)每股收益預(yù)期。

如果盈利預(yù)期被大幅下調(diào)，可能會(huì)給股市帶來(lái)持續(xù)數(shù)月的拖累，但盈利預(yù)期也有可能不會(huì)像許多人擔(dān)心的那樣被下調(diào)太多。

《巴倫周刊》認(rèn)為，精準(zhǔn)把握市場(chǎng)時(shí)機(jī)幾乎是不可能做到的，但現(xiàn)在買(mǎi)入很可能在未來(lái)一年左右的時(shí)間里為投資者帶來(lái)回報(bào)。

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