21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 葉麥穗 廣州報(bào)道5月31日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)7.0821，較前一交易日下調(diào)3個(gè)基點(diǎn)。至此人民幣兌美元中間價(jià)5月累計(jì)調(diào)貶1767個(gè)基點(diǎn)報(bào)7.0821，跌至2022年12月1日以來(lái)最低。今日人民幣在岸和離岸價(jià)也表現(xiàn)得較為弱勢(shì)，盤中紛紛擊穿7.1，波動(dòng)超過(guò)200個(gè)基點(diǎn)。

離岸、在岸人民幣雙雙破7.1

中國(guó)國(guó)際期貨股份有限公司高級(jí)研究員湯林閩對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，近期人民幣仍維持貶值趨勢(shì)，外部邏輯在于：近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏強(qiáng)勁，尤其是勞動(dòng)力市場(chǎng)韌性仍強(qiáng)且通脹粘性繼續(xù)凸顯；并且，不久前美聯(lián)儲(chǔ)多位官員發(fā)表鷹派發(fā)言。二者疊加致美聯(lián)儲(chǔ)6月加息預(yù)期顯著升溫，令美元走強(qiáng)，施壓人民幣。此外近期中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對(duì)疲弱，除了4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大多低于預(yù)期外，5月份制造業(yè)PMI繼續(xù)下行并處于收縮區(qū)間，體現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能相對(duì)不足，市場(chǎng)預(yù)期下降，對(duì)人民幣形成拖累。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青也認(rèn)為，近期，在岸人民幣對(duì)美元匯率在“破7”后持續(xù)走低，主要有兩個(gè)原因：首先，受市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)6月停止加息、年內(nèi)轉(zhuǎn)向降息的預(yù)期出現(xiàn)波動(dòng)，以及美國(guó)債務(wù)上限臨近推高避險(xiǎn)需求等因素影響，美元指數(shù)持續(xù)走高；比價(jià)效應(yīng)下，人民幣對(duì)美元匯率隨之下行，符合正常市場(chǎng)波動(dòng)規(guī)律。可以看到，5月17日在岸人民幣“破7”后，截至昨日收盤共貶值1.31%，而同期美元指數(shù)升值1.17%。在此期間，歐元、日元、英鎊等主要非美貨幣對(duì)美元分別貶值1.17%、1.62%和0.65%，而同期CFETS等三大一籃子人民幣匯率指數(shù)保持基本穩(wěn)定。這也意味著近期人民幣對(duì)美元并未出現(xiàn)單獨(dú)快速貶值走勢(shì)。其次，這段時(shí)間處于國(guó)內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)“真空期”，4月消費(fèi)、投資、工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)整體走勢(shì)偏弱，或?qū)κ袌?chǎng)情緒仍有一定影響。

【資料圖】

“兩周前開(kāi)始，美元就出現(xiàn)明顯走高的態(tài)勢(shì)，加上國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示恢復(fù)趨緩，人民幣對(duì)美元隨之走低。”某國(guó)有大行外匯交易員表示。

美元走強(qiáng)，主要是美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)力挺。5月11日之后，美元指數(shù)出現(xiàn)明顯的拉升，目前美元指數(shù)在104.4點(diǎn)附近徘徊，此前該指數(shù)曾跌至100.788點(diǎn)，正當(dāng)市場(chǎng)對(duì)于指數(shù)100點(diǎn)支撐力感到擔(dān)憂之際，指數(shù)翻身向上。

從經(jīng)濟(jì)基本面來(lái)看，光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華認(rèn)為，雖然國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)短期波動(dòng)，內(nèi)需復(fù)蘇進(jìn)度偏緩，但經(jīng)濟(jì)保持恢復(fù)態(tài)勢(shì)；外貿(mào)韌性足和人民幣資產(chǎn)長(zhǎng)期配置吸引力足，基本面有支撐，人民幣有望在合理均衡水平附近雙向波動(dòng)。

興業(yè)研究指出，美元指數(shù)受基本面支撐走強(qiáng)、年中分紅購(gòu)匯和旅游購(gòu)匯助推，美元兌人民幣進(jìn)入反彈波段。建議抓住結(jié)匯窗口。

根據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)6月維持利率不變的概率為33.5%，加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為66.5%；到7月維持利率在當(dāng)前水平的概率為20.2%，累計(jì)加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為53.4%，累計(jì)加息50個(gè)基點(diǎn)的概率為26.4%。

年內(nèi)人民幣兌美元或到6.8

綜合市場(chǎng)觀點(diǎn)來(lái)看，雖然此次在岸、離岸人民幣盤中再度破“7”，但并未改變中長(zhǎng)期人民幣幣值的支撐力量。

4月4日，央行行長(zhǎng)易綱在2023中國(guó)金融學(xué)術(shù)年會(huì)暨中國(guó)金融論壇年會(huì)上的講話中提到，我們堅(jiān)持讓市場(chǎng)在匯率形成中起決定性作用，總體上人民幣匯率是由市場(chǎng)決定的。

易綱還表示，過(guò)去五年，人民幣對(duì)美元三次“破7”，第一次是2019年8月，第二次是2020年2月，第三次是去年9月，前兩次用了5個(gè)月回到7下方，去年用了3個(gè)月。易綱強(qiáng)調(diào)，“這是市場(chǎng)供求的結(jié)果，說(shuō)明我國(guó)外匯市場(chǎng)具有韌性，有能力實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)均衡。”

中國(guó)外匯投資研究院副院長(zhǎng)趙慶明表示，總體來(lái)看，雖然暫時(shí)破“7”，但不會(huì)出現(xiàn)大幅貶值的情況，也不會(huì)重新貶回到去年7.30的低點(diǎn)，這個(gè)可能性是基本不存在的。

王青也判斷，短期內(nèi)，人民幣“破7”態(tài)勢(shì)或?qū)⒊掷m(xù)一段時(shí)間，但突破上一輪7.32低點(diǎn)的可能性不大。一方面，伴隨美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息過(guò)程進(jìn)入收官階段，加之銀行業(yè)危機(jī)影響下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步加大，后期美元指數(shù)持續(xù)上升的可能性較小。另一方面，當(dāng)前國(guó)內(nèi)美元存款利率已進(jìn)入頂部區(qū)間，進(jìn)一步上升的概率很小；而伴隨國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù)，包括人民幣存款利率在內(nèi)的各類市場(chǎng)利率回升是大趨勢(shì)。這樣來(lái)看，當(dāng)前結(jié)匯率偏低、售匯率較高態(tài)勢(shì)也難持續(xù)，后期人民幣匯率走勢(shì)將重回基本面主導(dǎo)。在今年海外經(jīng)濟(jì)下行，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇前景下，人民幣難有較大貶值空間。

王青預(yù)測(cè)，下半年伴隨國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)過(guò)程持續(xù)，同時(shí)綜合考慮其它影響因素，年底人民幣對(duì)美元匯率同比有可能出現(xiàn)2.0%左右的小幅升值，也就是從去年底的6.95，小幅升至6.8左右。他表示，本輪人民幣兌美元匯價(jià)“破7”，更多是外匯市場(chǎng)正常波動(dòng)的結(jié)果。接下來(lái)監(jiān)管層可能會(huì)通過(guò)強(qiáng)化市場(chǎng)溝通等方式，適度引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，防范匯市“羊群效應(yīng)”過(guò)度聚集，但像去年9月那樣，通過(guò)政策手段介入干預(yù)的必要性不大。

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