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南財理財通、21世紀經濟報道 薛茹云、陳子卉

4月26日，南方財經全媒體集團、南財理財通、21世紀經濟報道成功舉辦第五期策略會，南方財經全媒體集團首席產品官王芳艷代表主辦方致辭，在本次策略會“洞悉經濟復蘇，展望理財機遇”的主題圓桌論壇上，盈米基金副總裁楊媛春、招銀理財多資產投資部總經理袁堯、交銀理財產品部副總經理方舟、平安理財市場總監姚芳、蘇銀理財產品管理部總經理徐秀發等重磅嘉賓回顧了2022年銀行理財產品的運作情況，并展望了2023年銀行理財在產品發行、投資策略、市場渠道等方面的新趨勢和新機遇。

交銀理財產品部副總經理方舟分享了對2022年理財市場變化的見解以及對理財產品創新的一些思考。

理財公司管理規模的快速上升得益于特定市場環境

方舟表示，從2019年第一家理財公司成立到2021年理財行業蓬勃發展，理財公司管理規模實現了量的快速上升。理財公司產品規模快速積累主要有兩方面原因：一方面，隨著理財子公司成立、資管新規貫徹深化，母行預期收益型理財產品快速轉化為理財公司凈值型產品；另一方面，經濟持續快速發展帶來居民財富總量持續上升，理財需求旺盛。2020年和2021年，權益和債券市場整體處于比較好的態勢，彼時的“固收+”產品也就相應地被頻繁提及，較好的歷史業績表現推動了客戶購買該類產品的熱情。

“但去年整個市場逆轉來得非常迅速，各種原因疊加導致資產之間的相關性大幅變化，2022年2-3月甚至出現了幾個市場同步回調，這些市場因素疊加對理財行業來說是一個難題。”方舟回顧道，當市場負相關性打破時，原有的風險平價策略有失效的可能，產品凈值出現快速回撤，凈值走勢與客戶的收益期望短期出現較大差異，導致原有銷售節奏被打破，理財行業管理規模出現波動。

左側產品布局與右側銷售協同，給予客戶充分的選擇的空間

銀行理財的定位始終是以“穩”為先。方舟認為，在客戶財富配置的過程中，最底層低風險的是存款，逐步往上會有保險、理財、基金、信托等，理財在其中一直屬于風險較低的定位。客戶買銀行理財產品，意味著客戶認為這類產品是比較安全的，其需求更可能是希望在本金沒有太大折損的情況下完成一定的投資目標。由于產品的銷售通常還是基于歷史業績的“右側”推動，因此未來一段時間內，銀行理財仍應堅持以穩為主，做好產品業績預期的管理，同時也應全面做好準備，做好“左側”的產品布局，給予客戶充分的選擇空間。

同時，方舟表示，理財產品之間業績不一致，可能是引起去年規模波動的一個重要原因。理財產品的品牌形象主要來自于行業，而非特定產品或者特定投資經理，這與公募基金行業以特殊的投資策略或投資能力強的基金經理為賣點有顯著的差別。因此，產品業績一致性對理財公司品牌的影響非常大，理財公司內部需要對每類產品有較為一致的投資方法論。同時，由于理財產品仍以絕對收益為主，因此產品業績的穩定性、可持續性，也是需要關注的重點。

在產品設計上，方舟表示，前兩年理財產品形態不斷推陳出新，從封閉式和定開產品，發展到帶最低持有期的產品，以及客戶周期型產品。產品形態發展的高峰期已經過去，接下來更多是比拼投資的內功，要注重投資經理能力特點和產品的適配性，注重投資資產和產品形態、產品特征的適配性。方舟還表示，要加強對客戶的觸及程度、適當擴展理財傳統的客戶群，在分析客戶群的偏好基礎上加強產品設計，同時以客戶喜歡、能理解的方式銷售產品，把投資和銷售服務結合起來。

波動行情下，“求穩”的銀行理財如何參與權益市場？方舟表示，銀行理財一定要參與權益市場，否則收益向上的空間有限。在權益投資上，理財公司可以選擇配置公募基金或者考慮成本選用ETF，同時也可以選擇一些優秀的外部管理人定制特定的量化策略或主觀策略等。理財公司需要像管理投資經理一樣去管理委托外部投資，可借助外部科技，用數字化的力量來不斷規范和加強管理。

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