近日,嘉實雙利債券(A類:016797;C類:016798)公開發行,擬由嘉實多策略解決方案戰隊基金經理高群山掌舵,這是嘉實基金抓住當下市場低位推出的股債均衡配置的“固收+”新作。據了解,嘉實雙利債券注重資產配置的均衡,不會在某一類資產過分傾斜,更多是遵從自上而下與自下而上相結合的資產配置思路,尋求防守與進攻之間的均衡。

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債市回歸合理估值,看好權益市場明年機會

嘉實基金此時布局這只“固收+”新品,高群山認為正當其時。高群山指出,11月以來,市場的多個正面因素催化了做多情緒。防疫政策優化和地產政策調整,讓經濟預期變得樂觀,海外美聯儲透露鴿派信號,也緩解了海外流動性壓力。近期央行的降準保證了充足的流動性,債券市場調整的壓力相對邊際放緩,緩解了一部分贖回壓力。

高群山表示,前期的沖擊市場已完成消化。目前,整個債券信用債的利差尚未回到中位數水平,隨著市場拋售后,債券市場的估值已經回歸到與基本面匹配的程度,具有一定配置價值。現實比較弱、預期波動較大的情況下,債券市場將會進入到低利率、寬幅震蕩的狀態。

而從股票市場的角度來看,股票市場經過前期的壓制,市場風險偏好正逐漸改善,其他壓制因素也將逐漸接觸,“權益的估值相對于債券來講是具有吸引力的,我對明年權益市場相對來說是偏樂觀一些?！备呷荷奖硎?。

股票方面更多是從自下而上的視角,高群山將通過三大選股策略,在板塊輪動中尋找優質的個股。第一,選擇成熟行業的上市公司,把這類估值相對平穩的行業作為權益資產的底倉配置,第二,選擇高景氣度細分賽道的高成長企業,來挖掘這些高成長性企業的超額回報,第三,逆向策略,通過發現具有高價值但暫時受壓制的個股,來等待反轉的時機。同時,在投資過程中,根據宏觀和市場估值的具體情況來靈活調整不同策略的比重。此外,轉債方面,根據宏觀和估值情況選擇低、中、高風險的轉債并針對性投資。

基石固收平臺護航,多策略解決方案戰隊穩中求進

除了正在發行的嘉實雙利債券,高群山還管理著嘉實多利收益債券、嘉實穩福混合等“固收+”產品,業績表現也都不俗。三季報顯示,嘉實多利收益債券近6個月凈值增長率為3.98%,同期業績比較增長率為-0.19%,嘉實穩福A近6個月0.45%,同期業績比較基準收益率為0.03%,在復雜市場環境中均取得了穩健的可觀收益。

公開資料顯示,高群山是市場上少有的擁有360°視角的全天候選手,有著13年國內資本市場工作經驗及6年投資經驗,從德國哥廷根大學經濟學博士畢業后,從研究員做起,曾任職多家大型券商公司首席分析師,多次獲得新財富、水晶球和金牛分析師榮譽。

在高群山看來,“固收+”基金的重點是做到攻防有度,這需要一個自上而下和自下而上相匹配的投資理念。首先整體層面上,要考慮宏觀環境,包括流動性情況、市場所處階段等等,來對比股債之間配置的性價比,確定股債比例關系。其次債券市場上,要根據宏觀環境、流動性情況,來確定整個組合的久期;權益市場上,要確定配置的行業、布局的方向,以及具體的標的等。

“固收+”產品可攻可守的特點背后是其股債兼修,這也對基金經理及其團隊實力,乃至基金公司的業務平臺等都有更高的要求。據了解,此次新發行的嘉實雙利債券基金經理高群山來自多策略解決方案戰隊。該戰隊的核心投資理念是追求低波動及絕對收益,較為重視偏低風險偏好投資者的產品持有感受,因此,在資產配置方面較為注重尋求防守性與進攻性的均衡,如組合層面股債均衡,行業及風格賽道之間的均衡,逆向投資與高景氣度標的均衡,在追求本金安全的基礎上構建增強策略,投研團隊主動控制組合波動的能力較強。

多策略解決方案戰隊只是嘉實基金固收多元化優勢戰隊其中之一。近年來,嘉實基金“基石固收”體系持續提速升級,形成了以貨幣、短債、純債與“固收+”為主線的固收業務圖譜,同時, 嘉實基金充分發揮基石固收平臺優勢,布局了“固收+”解決方案、固收增強、多策略解決方案三大策略風格投資戰隊,以多策略模式為矛、特色風控模型為盾,打造了多層次的“固收+”產品體系。

如今,依托于強大的投研體系和夯實的基石固收平臺,嘉實基金在“固收+”賽道發揮多策略、多資產的能力優勢,全面為“固收+”產品保駕護航,持續豐富“固收+”精品貨架,以滿足不同客戶對絕對收益和高彈性回報的需求,力爭為投資者打造真正讓“+”靠得住的投資體驗。

注:數據來源于定期報告,嘉實多利收益A成立于2020年11月28日,2017、2018、2019、2020、2021年凈值增長率分別為3.57%、-1.85%、7.13%、7.99%、11.75%,同期業績比較基準收益率分別為0.94%、5.73%、7.36%、3.74%、1.66%。歷任基金經理:王茜(2011.03.23-2020.11.28)、王漢博(2020.11.28-2022.06.23)、高群山(2022.07.19至今)、韓同利(2022.06.23至今)、羅偉卿(2020.11.28至今)。

嘉實穩福A成立于2020年5月9日,2020.5.9-2020年末、2021年凈值增長率分別為7.59%、9.48%;同期業績比較基準收益率分別為4.64%、3.69%。歷任基金經理:軒璇(2020.05.09-2022.02.22)、董福焱(2020.05.21-2022.09.22)、韓同利(2022.09.22至今)、高群山(2022.09.22至今、羅偉卿(2022.09.22至今)。

本文來源：財經報道網

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