來源標(biāo)題：貨幣政策空間拓寬 更多增量舉措待發(fā)

近期，中國人民銀行多次釋放下一步貨幣政策信號，明確“堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場”，提出“著手推出一些增量政策舉措”。同時，隨著美聯(lián)儲降息按下“確定鍵”，全球降息潮的開啟進(jìn)一步拓寬了我國貨幣政策的自主空間。多位受訪專家認(rèn)為，步入四季度，央行將出臺更多增量政策，降準(zhǔn)、降息、調(diào)整存量房貸利率等均有空間和可能。

最新披露的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，近期M2余額增速較為平穩(wěn)。8月社會融資規(guī)模和人民幣貸款兩項(xiàng)指標(biāo)余額增速都在8%以上，比上半年名義GDP增速高約4個百分點(diǎn)，金融總量合理增長。不過，當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效融資需求仍然偏弱，宏觀政策仍需持續(xù)用力、更加給力。

央行有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，接下來將加大調(diào)控力度，加快已出臺金融政策措施落地見效，著手推出一些增量政策舉措，進(jìn)一步降低企業(yè)融資和居民信貸成本。

這并非央行首次針對增量政策進(jìn)行表態(tài)。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，下一步，央行或通過降準(zhǔn)降息、結(jié)構(gòu)性貨幣政策等方式來支持?jǐn)U內(nèi)需、推動價格溫和回升。

“現(xiàn)階段看，降準(zhǔn)具備一定空間，也需要通過下調(diào)政策利率和市場基準(zhǔn)利率，來引導(dǎo)降低市場主體的實(shí)際融資成本，減輕市場主體的存量債務(wù)壓力和增量債務(wù)動力，助力經(jīng)濟(jì)基本面修復(fù)和完成全年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo)。”在上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘高級研究員任濤看來，結(jié)構(gòu)性貨幣政策亦有發(fā)揮空間，這有助于引導(dǎo)信貸等金融資源進(jìn)一步向“五篇大文章”集聚，推動產(chǎn)能結(jié)構(gòu)調(diào)整。

從外部環(huán)境看，當(dāng)前全球降息潮的開啟也為我國貨幣政策提供了更大自主空間。北京時間9月19日凌晨，美聯(lián)儲議息會議宣布下調(diào)基準(zhǔn)利率50個基點(diǎn)至4.75%-5.00%。

全球主要央行的降息行動正在有條不紊地推進(jìn)。路透社追蹤的10家發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行中，多數(shù)已開始放松貨幣政策。歐洲央行12日宣布年內(nèi)第二次降息25個基點(diǎn);4日，加拿大銀行連續(xù)第三次降息至4.25%;瑞士國家銀行3月率先在西方同行中降低借貸成本，6月再次降息至1.25%，并且近期打算繼續(xù)降息。

工銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)表示，隨著美聯(lián)儲降息，全球貨幣緊縮的局面有望顯著緩解。在此背景下，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體緊縮政策的外溢效應(yīng)逐漸減弱，中國貨幣政策在“堅(jiān)持以我為主，兼顧內(nèi)外均衡”的基調(diào)下，外部掣肘進(jìn)一步減小，政策操作空間擴(kuò)大，貨幣政策的運(yùn)用將更加“靈活適度、精準(zhǔn)有效”。在降息周期中，隨著中美利差逐步縮小、全球投資者或?qū)母吖乐凳袌鲛D(zhuǎn)向低估值市場、地緣政治的變化以及中國高質(zhì)量發(fā)展的持續(xù)推進(jìn)，中國資產(chǎn)吸引力將進(jìn)一步提升。

市場關(guān)于降低存量房貸利率的預(yù)期也在升溫。中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，現(xiàn)階段市場對再度下調(diào)存量房貸利率呼聲較高，降低存量房貸利率有利于緩解按揭早償現(xiàn)象、增強(qiáng)居民債務(wù)可持續(xù)性、促進(jìn)居民消費(fèi)需求修復(fù)以及形成更加公平的融資環(huán)境。

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