俄羅斯債券的持有人本周將不得不面臨更艱困的新現(xiàn)實(shí)：俄羅斯央行遭到新制裁以及俄羅斯信用評(píng)級(jí)被調(diào)降至垃圾級(jí)，可能會(huì)導(dǎo)致其主權(quán)債融資渠道枯竭。

標(biāo)普上周五把俄羅斯評(píng)級(jí)降至投資級(jí)以下;穆迪把該國(guó)評(píng)級(jí)置于負(fù)面觀察名單，目前僅比垃圾級(jí)高一檔。

與此同時(shí)，美國(guó)和歐盟同意聯(lián)手制裁俄羅斯央行，可能限制其動(dòng)用俄政府為減少對(duì)國(guó)際市場(chǎng)依賴而建立的現(xiàn)金緩沖。把俄羅斯部分銀行排除出SWIFT支付系統(tǒng)等其他措施也可能進(jìn)一步扼住該國(guó)銀行體系的咽喉。

這些舉措可能會(huì)令一些俄羅斯規(guī)模最大、流動(dòng)性最強(qiáng)的美元債承受更大壓力。一項(xiàng)追蹤10支這類債券的指數(shù)上周重挫26%，總市值蒸發(fā)掉88億美元，至不足250億美元。而過(guò)去十年中其總市值最高時(shí)超過(guò)480億美元。

“市場(chǎng)上人心惶惶，投資者紛紛拋售俄羅斯資產(chǎn)，” KIT Finance Broker投資產(chǎn)品部門主管Yury Arkhangelskiy表示。

周一離岸市場(chǎng)盧布兌美元匯率指示性報(bào)價(jià)一度暴跌29%，莫斯科交易所將在岸盧比和貨幣市場(chǎng)交易開(kāi)盤時(shí)間推遲到當(dāng)?shù)貢r(shí)間10點(diǎn)，比正常時(shí)間晚了3個(gè)小時(shí)。

主要持有者

數(shù)據(jù)顯示，全球最大資產(chǎn)管理公司貝萊德是俄羅斯美元債券的最主要持有者之一。該數(shù)據(jù)追蹤根據(jù)Reg S規(guī)則發(fā)行、被動(dòng)基金持有的債券，不包括不需要披露交易信息的投資者所持有的債券。

受到評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)最新行動(dòng)影響，這些持倉(cāng)可能會(huì)被迫重新調(diào)整。

雖然俄羅斯多年來(lái)的去美元化努力削弱了先前制裁措施的影響，但投資者表示，該國(guó)被限制使用SWIFT系統(tǒng)以及該國(guó)央行資產(chǎn)成為制裁目標(biāo)可能更具破壞性影響。

Danny Suwanapruti等高盛策略師在一份報(bào)告中指出，考慮到俄羅斯更多銀行可能被禁用SWIFT以及俄羅斯央行可能受到進(jìn)一步制裁，俄羅斯債券有可能會(huì)被剔除出摩根大通的新興市場(chǎng)政府債券指數(shù)。

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