醫療IT行業全面復蘇，政策持續利好行業發展。新冠疫情在2020年下半年影響逐漸減弱，醫療IT公司業績全面復蘇。2020年，衛寧健康收入22.67億元，同比增長18.79%;創業慧康醫療IT業務收入13.64億元，同比增長16.60%;思創醫惠醫療IT行業收入8.81億元，同比增長20.20%;久遠銀海收入11.54億元，同比增長13.50%，歸母凈利潤1.87億元，同比增長15.55%;和仁科技收入4.55億元，同比增長3.12%。各公司2020年Q1至Q4各公司收入增速呈現逐季度提升趨勢。2020年Q1-2020年衛寧健康Q4收入增速分別為12.55%、21.95%、9.42%、26.05%;創業慧康分別為2.36%、29.89%、24.29%、-4.13%;久遠銀海分別為-14.59%、-5.42%、21.27%、25.78%;和仁科技分別為-14.39%、-9.79%、16.61%、11.61%。

2021年Q1醫療IT公司收入增速優于2020年同期，業績回暖明顯，基本面持續優化。2021年Q1，衛寧健康收入3.45億元，同比增速24.01%，歸母凈利潤0.14億元，同比增速21.93%;創業慧康收入4.02億元，同比增速22.75%，歸母凈利潤0.90億元，同比增速55.85%;久遠銀海收入1.39億元，同比增速28.96%;歸母凈利潤0.15億元，同比增速46.46%;和仁科技收入0.79億元，同比增速43.92%;歸母凈利潤0.05億元，同比增速765.81%。

醫療IT企業加速產品迭代和技術創新，打造醫療科技生態體系。衛寧健康推出WiNeX和RiNGNEX，持續拓展“互聯網+醫療健康版圖”。創業慧康發布智慧醫療物聯網接入基礎平臺，支持醫療衛生智慧化發展，“多態智聯”系列產品賦予公司業務能力更強的靈活度和更低的實施成本，鞏固和提升公司的核心競爭力。久遠銀海持續開展關鍵的基礎技術研究，建立了以Ta+3為核心、以“八化”為藍圖的信創技術體系。和仁科技自主研發的新一代醫院信息系統，迭代醫院信息系統解決方案。思創醫惠打造創新型智慧醫療服務生態體系，發布了E-SMART智慧醫療3.0云生態服務體系，實現醫院業務的快速部署和重構及一站式生命周期管理。

2020年下半年訂單恢復高增長，2021年Q1高成長持續。隨著疫情的有效控制，2020年下半年醫療機構各項工作陸續恢復常態，各公司中標訂單數量開始恢復。根據招標網信息，醫療IT公司2020H2新增訂單48.38億元，同比增長22.02%，占全年訂單總額的69.49%;其中Q4新增訂單28.17億元，同比增長43.50%，占全年訂單總額的40.46%，回暖跡象明顯。2021年Q1醫療IT公司整體訂單繼續維持高增長。

投資建議：重點關注細分板塊及個股：醫療IT：創業慧康(公衛IT龍頭企業)、衛寧健康(醫院IT龍頭企業)、久遠銀海(醫保IT龍頭企業);互聯網醫療：平安好醫生(互聯網+醫療健康龍頭企業);阿里健康(互聯網醫療龍頭企業，阿里集團健康領域旗艦平臺);京東健康(全國最大的線上零售藥房，京東集團健康領域旗艦平臺)

建議關注：思創醫惠(優質醫療IT企業)、東華軟件(具備大醫院卡位優勢的醫療IT領軍企業)、醫渡科技(醫療大數據龍頭企業)、萬達信息(國內優質醫療IT及智慧城市廠商)、1藥網(國內優質醫藥電商)、麥迪科技(CIS領域龍頭企業)、和仁科技(優質醫療IT企業)、德生科技(社保卡及服務龍頭企業)、國新健康(醫?？刭M領軍企業)。

風險提示：業務發展及政策落地不及預期;行業競爭加劇;報告內訂單信息根據第三方機構數據整理，存在數據不完整或與實際存在偏差等風險，僅供參考;研究報告使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時

關鍵詞： 醫療 IT 業績 復蘇